포드 모터 컴퍼니(Ford Motor Company)의 전동화 전략 대전환: ‘Ford+’ 계획의 구조적 재편과 하이브리드 중심의 미래 생존 전략

1. 서론: 산업의 변곡점과 포드의 결단

2020년대 초반, 글로벌 자동차 산업을 휩쓸었던 ’전기차(EV) 올인’의 열풍이 가라앉고, 현실적인 수익성과 기술적 한계라는 냉혹한 현실이 그 자리를 대체하고 있다. 이러한 거대한 흐름의 변화 속에서 미국 자동차 산업의 상징인 포드 모터 컴퍼니(Ford Motor Company)가 내린 전략적 결단은 단순한 기업 차원의 구조조정을 넘어 글로벌 모빌리티 산업이 직면한 ’전동화의 딜레마’를 상징적으로 보여준다. 포드는 2025년 12월, 기존의 공격적인 순수 전기차(BEV) 전환 계획을 사실상 백지화하고, 하이브리드(Hybrid)와 주행거리 연장형 전기차(EREV, Extended Range Electric Vehicle)를 중심으로 포트폴리오를 전면 재편하는 수정된 ‘Ford+’ 전략을 발표했다.1

이번 전략 수정의 핵심은 ’수익성 없는 성장의 거부’로 요약된다. 포드는 전기차 사업부인 ’Model e’의 천문학적인 적자 누적과 중국발 저가 전기차의 공습, 그리고 예상보다 더딘 전기차 수요 둔화(Chasm)에 대응하기 위해 창사 이래 최대 규모인 약 195억 달러(약 27조 원)의 손상차손 및 구조조정 비용을 반영하기로 결정했다.4 이는 포드가 그동안 추진해 온 대형 전기차 중심의 로드맵이 현재의 배터리 비용 구조와 시장 환경에서는 지속 가능하지 않음을 공식적으로 인정한 것이다.

본 보고서는 포드의 이러한 전략적 선회가 갖는 재무적, 기술적, 지정학적 함의를 심층적으로 분석한다. 특히 F-150 라이트닝의 단종과 EREV 로의 전환, 3열 대형 전기 SUV의 개발 취소, 그리고 유럽 및 중국 시장에서의 생존 전략을 다각도로 조명하며, 포드가 어떻게 ’전기차 이상주의’에서 ’다중 동력원(Multi-Energy) 실용주의’로 이동하고 있는지 규명한다.

2. 재무적 충격과 구조조정의 해부: 195억 달러의 의미

포드가 2025년 말 발표한 195억 달러 규모의 특별 비용(Special Items) 계상은 자동차 산업 역사상 단일 전기차 관련 상각으로는 유례를 찾기 힘든 규모다. 이는 단순한 회계적 처리가 아니라, 과거의 투자 실패를 청산하고 미래의 현금 흐름을 재설계하기 위한 고육지책으로 해석된다.

2.1 손상차손(Impairment)과 현금 유출의 구조

포드가 공시한 8-K 보고서와 재무 발표에 따르면, 이번 비용은 크게 비현금성 자산 상각과 현금 지출이 필요한 구조조정 비용으로 나뉜다. 이 중 약 85억 달러에서 125억 달러는 ‘Model e’ 사업부의 자산 손상으로, 이는 취소된 3열 전기 SUV 개발비, 전용 제조 설비의 가치 하락, 그리고 더 이상 사용되지 않을 구형 전기차 플랫폼 관련 투자 손실을 포함한다.4 포드는 이를 통해 재무제표 상의 부실 자산을 털어내고, 향후 감가상각 부담을 줄여 회계적 턴어라운드 시점을 앞당기려는 의도를 가지고 있다.

더욱 주목해야 할 부분은 약 55억 달러에 달하는 현금 지출(Cash Effects)이다. 이는 2026년과 2027년에 걸쳐 집행될 예정이며, 주요 내역은 공급망 계약 해지에 따른 위약금, 배터리 합작사(BlueOval SK) 구조조정에 따른 정산 비용, 그리고 인력 재배치 비용 등이다.3 특히 LG에너지솔루션, SK온 등과의 배터리 공급 계약 변경 및 합작 공장 설비 처분과 관련된 비용이 상당 부분을 차지하는 것으로 분석된다.5 이는 포드가 배터리 내재화 및 수직 계열화 전략을 수정하면서 발생하는 불가피한 ’매몰 비용(Sunk Cost)’이다.

[표 1] 포드 2025-2027년 전기차 관련 특별 비용 및 현금 지출 내역

2.2 사업부문별 손익 불균형과 교차 보조의 한계

포드의 재무 구조는 ’Model e(전기차)’의 막대한 적자를 ’Ford Pro(상용차)’와 ’Ford Blue(내연기관/하이브리드)’가 메우는 형태가 고착화되어 왔다. 2024년 3분기와 4분기 실적을 분석해보면, Model e 사업부는 연간 약 50억 달러에서 55억 달러의 손실을 기록한 것으로 추산된다.1 전기차 한 대를 팔 때마다 약 10만 달러에 육박하는 손실을 보고 있다는 분석이 나올 정도로 수익성 악화가 심각했다.9

반면, 상용차 부문인 Ford Pro는 소프트웨어 구독 서비스 성장과 내연기관 상용차의 강력한 수요에 힘입어 13-15%대의 높은 영업이익률(EBIT Margin)을 유지하고 있다.8 짐 팔리(Jim Farley) CEO가 “운영 현실이 변화했다(The operating reality has changed)“고 선언한 것은, 더 이상 Ford Pro와 Blue의 수익을 밑 빠진 독인 Model e에 쏟아부을 수 없다는 주주들의 압박과 시장의 요구를 수용한 결과다.11 따라서 이번 195억 달러 상각은 Model e 사업부의 손익분기점(BEP) 달성 시점을 2029년으로 늦추더라도, 당장의 전사적 잉여현금흐름(FCF)을 방어하겠다는 의지가 담겨 있다.6

3. 제품 로드맵의 혁명적 변화: BEV의 퇴조와 하이브리드의 역습

포드의 전략 수정은 제품 포트폴리오의 근본적인 변화로 구체화된다. 핵심은 ’대형 전기차의 포기’와 ’하이브리드 라인업의 전면적 확대’다. 이는 배터리 기술이 획기적으로 저렴해지기 전까지는 대형 차급에서 순수 전기차가 내연기관을 경제적으로 대체할 수 없다는 판단에 기인한다.

3.1 3열 대형 전기 SUV 프로젝트의 완전 폐기

당초 포드는 ’익스플로러’와 ’에비에이터’급의 3열 대형 전기 SUV를 2025년에 출시하여 테슬라 모델 X 및 리비안 R1S와 경쟁할 계획이었다. 그러나 이 프로젝트는 2027년으로 한 차례 연기된 후, 2025년 8월과 12월의 발표를 통해 최종적으로 취소되었다.1

이 결정의 배경에는 ’물리적 한계’와 ’비용의 딜레마’가 존재한다. 3열 대형 SUV가 300마일 이상의 주행거리를 확보하기 위해서는 100kWh 이상의 거대한 배터리 팩이 필요하다. 하지만 현재의 배터리 가격(NCM 기준)으로는 차량 가격이 10만 달러를 상회하게 되어 대중적 판매가 불가능하다. 포드는 이 세그먼트의 수요를 충족시키기 위해 무리한 전기차 개발 대신, 기존의 3열 SUV 강자인 ’익스페디션(Expedition)’과 ’익스플로러(Explorer)’에 하이브리드 파워트레인을 적용하는 방향으로 선회했다.1

3.2 F-150 라이트닝의 단종과 EREV(주행거리 연장형 전기차)의 부상

가장 충격적인 변화는 북미 전기 픽업트럭 시장의 상징이었던 ’F-150 라이트닝(Lightning)’의 단종 결정이다. 포드는 2025년 말 생산을 중단하고, 차세대 모델에서는 순수 전기차(BEV) 대신 주행거리 연장형 전기차(EREV) 시스템을 도입한다고 발표했다.15

F-150 라이트닝의 실패 요인 분석:

1. 견인 시 주행거리 급감: 무거운 트레일러를 견인할 경우 주행거리가 50% 이상 감소하는 물리적 한계가 명확했다. 이는 트럭을 업무용으로 사용하는 핵심 고객층에게 치명적인 단점으로 작용했다.17
2. 충전 인프라의 부재: 작업 현장이나 오지에서의 충전 불확실성은 상용 트럭 고객의 구매를 주저하게 만들었다.
3. 높은 가격과 생산 차질: 배터리 원자재 가격 변동과 공급망 화재 사고 등으로 인한 생산 중단이 반복되며 수익성을 확보하지 못했다.15

EREV(Extended Range Electric Vehicle)로의 기술적 전환:

차세대 F-150 라이트닝에 적용될 EREV 시스템은 기존의 플러그인 하이브리드(PHEV)와는 근본적으로 다르다.

• 직렬형 하이브리드 구조: 내연기관 엔진은 바퀴를 직접 굴리지 않고, 오직 배터리를 충전하는 발전기 역할만 수행한다. 구동은 100% 전기 모터가 담당한다.17
• 주행 경험: 엔진 개입 없이 전기차 특유의 강력한 초반 토크와 정숙성을 유지하면서도, 발전기를 가동할 경우 700마일(약 1,126km) 이상의 주행거리를 확보할 수 있다.17
• 시장성: 이는 “전기차의 주행감“과 “내연기관의 주행거리“를 결합한 형태로, 트럭 사용자들의 ’주행거리 불안(Range Anxiety)’을 완벽하게 해소할 수 있는 현실적인 대안으로 평가받는다. 짐 팔리 CEO는 이를 두고 “기관차(Locomotive)처럼 견인할 수 있다“고 묘사했다.18

3.3 ’프로젝트 T3’의 연기와 ’스컹크웍스’의 저가 플랫폼

F-150 라이트닝의 후속으로 테네시주 블루오벌 시티에서 생산될 예정이었던 차세대 전기 트럭 ’프로젝트 T3’는 2025년에서 2027년 하반기, 심지어 2028년으로 연기되었다.1 이는 배터리 비용이 충분히 하락할 때까지 출시를 늦추겠다는 의도다.

대신 포드는 캘리포니아 어바인에 위치한 비밀 연구 조직 ’스컹크웍스(Skunkworks)’를 통해 테슬라의 차세대 모델 및 중국산 저가 전기차에 대항할 수 있는 소형 저가 전기차 플랫폼 개발에 역량을 집중하고 있다.1 이 플랫폼은 중형 픽업이나 소형 SUV 등 가격 민감도가 높은 세그먼트를 타겟으로 하며, 2027년경 출시를 목표로 하고 있다. 이는 포드가 ’크고 비싼 전기차’에서 ’작고 효율적인 전기차’로 패러다임을 전환했음을 시사한다.

4. 생산 거점의 대전환: 오크빌의 변신과 배터리 전략

제품 전략의 변화는 생산 기지의 운명도 뒤바꾸었다. 특히 캐나다 오크빌 공장의 사례는 포드의 급박한 태세 전환을 보여주는 대표적인 예시다.

4.1 오크빌(Oakville) 공장: 전기차 허브에서 슈퍼듀티의 구원투수로

캐나다 온타리오주 오크빌 조립 공장(Oakville Assembly Complex)은 당초 18억 캐나다 달러를 투입하여 3열 전기 SUV를 생산하는 핵심 전기차 허브로 전환될 예정이었다.22 그러나 전기차 수요 둔화로 인해 2024년 4월, 생산 시작 시점이 2025년에서 2027년으로 2년 연기되었고 24, 결국 2024년 7월에는 전기차 생산 계획이 전면 백지화되었다.

대신 포드는 이 공장을 수익성이 검증된 내연기관 대형 트럭 ’F-시리즈 슈퍼듀티(Super Duty)’의 생산 기지로 전환하기로 결정했다.26

• 전략적 판단: 현재 켄터키와 오하이오 공장만으로는 폭증하는 슈퍼듀티의 수요를 감당하지 못하고 있다. 슈퍼듀티는 포드 전체 영업이익의 상당 부분을 책임지는 ‘캐시카우’ 모델이다.
• 투자 및 고용: 포드는 오크빌 공장에 약 30억 달러를 투자하여 차체 공장과 조립 라인을 구축하고, 2026년부터 연간 10만 대 규모의 슈퍼듀티 생산을 시작할 예정이다.26 여기에는 차세대 하이브리드 시스템이 탑재된 슈퍼듀티 모델도 포함되어 있어, 전동화의 끈을 완전히 놓지 않으면서도 실리를 챙기는 전략을 취했다.29

4.2 배터리 전략의 수정: LFP 도입과 합작사 재편

포드는 전기차의 가격 경쟁력을 확보하기 위해 고가의 NCM(니켈·코발트·망간) 배터리 대신 저렴한 LFP(리튬인산철) 배터리 도입을 서두르고 있다. 미시간주 마셜(Marshall)에 건설 중인 배터리 공장은 중국 CATL의 기술을 라이선스(Licensing) 방식으로 도입하여 LFP 배터리를 생산할 예정이다.30 이는 미국의 인플레이션 감축법(IRA) 우려 속에서도 중국 기술을 우회적으로 활용하여 원가 절감을 달성하려는 포드의 실용주의적 접근을 보여준다.

반면, 한국 SK온과의 합작 법인인 BlueOval SK는 전기차 생산 목표 축소에 따라 투자가 조정되고 있다. 켄터키 2공장의 가동 시점이 연기되었으며, 일부 라인은 포드가 단독으로 운영하거나 다른 용도로 전환하는 등 유연성을 확보하는 방향으로 계약이 변경되었다.5

5. 글로벌 전략의 이원화: 유럽과 중국 시장의 생존법

북미 시장에서의 전략이 ’하이브리드 회귀’라면, 글로벌 시장에서의 전략은 ’제휴를 통한 생존’과 ’선택과 집중’으로 요약된다.

5.1 유럽: 르노(Renault)와의 동맹 및 전동화 목표의 유연화

유럽 시장에서 포드는 “2030년까지 전 라인업의 100% 전동화“라는 기존의 공격적인 목표를 사실상 철회했다. 유럽의 전기차 수요 정체와 보조금 축소로 인해 독자적인 전기차 개발이 어려워지자, 포드는 경쟁사인 르노 그룹(Renault Group)과 손을 잡았다.33

• 전략적 제휴: 2025년 12월 발표된 파트너십에 따르면, 포드는 르노의 소형 전기차 플랫폼(Ampere)을 기반으로 포드 브랜드의 저가형 전기차를 개발하여 2028년부터 출시할 예정이다. 이는 폭스바겐의 MEB 플랫폼을 빌려 ’익스플로러 EV’를 생산한 것에 이은 두 번째 타사 플랫폼 차용 전략이다.35
• 정책 제언: 포드는 유럽의 정책 입안자들에게 2035년 내연기관 판매 금지 목표를 재검토하고, 하이브리드 차량을 탄소 감축의 현실적인 대안으로 인정해 줄 것을 강력히 요구하고 있다.36 이는 무리한 규제 준수보다는 시장 상황에 맞춘 유연한 전환(Transition)이 필요하다는 입장을 대변한다.

5.2 중국: 직접 경쟁 회피와 수출 기지화

중국 시장에서 포드는 BYD 등 현지 업체들의 압도적인 가격 경쟁력과 기술적 우위에 밀려 시장 점유율이 급락했다. 포드 경영진은 중국 전기차 업체들을 “실존적 위협(Existential Threat)“으로 규정하고, 정면 승부보다는 우회 전략을 택했다.37

• 수출 허브 활용: 포드는 중국 내 생산 시설을 활용하여 남미나 동남아시아 등 신흥 시장으로 차량을 수출하는 기지로 전환하고 있다.38
• 기술 벤치마킹: 중국 시장에서의 판매 확대보다는 중국 업체들의 효율적인 공급망 관리와 배터리 기술을 습득하여, 이를 북미의 ‘스컹크웍스’ 프로젝트나 LFP 배터리 공장에 적용하는 데 주력하고 있다.37

6. 하이브리드와 상용차(Ford Pro)의 요새화

전기차 사업의 손실을 방어하고 기업의 현금 흐름을 책임지는 것은 결국 하이브리드와 상용차 부문이다. 포드는 이 두 축을 중심으로 수익성을 극대화하는 ‘요새화(Fortress)’ 전략을 구사하고 있다.

[표 2] 2026년형 주요 하이브리드 라인업 확장 계획

특히 상용차 부문인 Ford Pro는 단순한 차량 판매를 넘어, 텔레매틱스 데이터 구독, 차량 관제 시스템, 충전 관리 솔루션 등 고마진의 소프트웨어 비즈니스를 결합하여 포드 전체 영업이익의 80% 이상을 창출할 것으로 전망된다.8

7. 결론 및 향후 전망: 실용주의적 생존을 위한 고육지책

포드 모터 컴퍼니의 이번 전략 수정은 전기차라는 이상향(Utopia)에서 내려와 시장의 현실(Reality)에 발을 디디는 과정이다. 195억 달러라는 천문학적인 비용을 치르면서까지 단행한 구조조정은 포드가 향후 몇 년간 전기차 시장이 ’캐즘(Chasm)’에 머물 것이라고 확신했음을 보여준다.

포드의 미래는 이제 두 가지 핵심 과제에 달려 있다.

1. 하이브리드와 EREV의 성공적 안착: F-150 라이트닝을 대체할 EREV 트럭과 하이브리드 대형 SUV가 기존 내연기관 고객을 얼마나 흡수하며 수익성을 방어할 수 있는가.
2. 저가 전기차 플랫폼의 적기 출시: 2027년 이후 출시될 ‘스컹크웍스’ 기반의 저가 전기차가 테슬라와 중국 업체들의 공세를 막아내고 대중화 시장(Mass Market)에 진입할 수 있는가.

모건 스탠리(Morgan Stanley)의 아담 조나스(Adam Jonas) 등 월가 분석가들은 포드의 이러한 전략 수정을 “불가피하지만 올바른 방향“이라고 평가하며 투자의견을 상향 조정했다.43 단기적으로는 주가에 충격이 있을 수 있으나, 장기적으로는 자본 효율성을 높여 생존 가능성을 높였다는 분석이다.

결국 포드의 “전기차 포기” 선언은 완전한 포기가 아닌, **“무분별한 전기차 확장의 포기”**이자 **“수익성 중심의 전동화 속도 조절”**로 정의된다. 이는 글로벌 자동차 산업 전체에 ’전기차 만능론’의 종언을 고하고, ’다중 동력원 시대’의 도래를 알리는 신호탄이 될 것으로 전망된다.

8. 참고 자료

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2. Ford Switches Up EV Plans, Cancels Three-Row Electric SUV - Car and Driver, https://www.caranddriver.com/news/a61935592/ford-cancels-three-row-electric-suv/
3. Ford Follows Customers to Drive Profitable Growth; Reinvests in Trucks, Hybrids, Affordable EVs, Battery Storage; Takes EV-Related Charges, https://www.fromtheroad.ford.com/us/en/articles/2025/ford-reinvests-trucks-hybrids-affordable-electric-vehicles
4. Ford (F) maps $19.5B in EV charges, ends current F-150 Lightning - Stock Titan, https://www.stocktitan.net/sec-filings/F/8-k-ford-motor-co-reports-material-event-74ec1444cb6c.html
5. Ford Takes $19.5 Billion Hit—The Biggest EV Retreat in Auto Industry History | Fintool News, https://fintool.com/news/ford-19-billion-ev-retreat-strategic-pivot
6. Ford Follows Customers to Drive Profitable Growth; Reinvests in Trucks, Hybrids, Affordable EVs, Battery Storage; Takes EV-Related Charges - Business Wire, https://www.businesswire.com/news/home/20251215095165/en/Ford-Follows-Customers-to-Drive-Profitable-Growth-Reinvests-in-Trucks-Hybrids-Affordable-EVs-Battery-Storage-Takes-EV-Related-Charges
7. Ford Stock Drops as Automaker Projects Lower Earnings, Offsetting Upbeat Q4 Results, https://www.investopedia.com/ford-stock-drops-as-automaker-projects-lower-earnings-offsetting-upbeat-q4-results-8786879
8. Ford Motor swings to profit in Q4 profit but warns of growing EV losses in 2025 - Just Auto, https://www.just-auto.com/news/ford-profit-q4-ev/
9. Here’s the Staggering Amount of Money Ford Loses on Each EV It Makes - Barchart.com, https://www.barchart.com/story/news/26890273/heres-the-staggering-amount-of-money-ford-loses-on-each-ev-it-makes
10. Q3 2025 Earnings Presentation, https://s205.q4cdn.com/882619693/files/doc_financials/2025/q3/10/Ford-Q3-2025-Earnings-Presentation.pdf
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16. Ford Is Considering Canceling the F-150 Lightning Electric Truck - Car and Driver, https://www.caranddriver.com/news/a69281470/ford-f-150-lightning-ev-truck-dead-report/
17. F-150 Lightning EREV: 7 Things You Didn’t Know About Ford’s Extended-Range Electric Pickup | Suburban Motors in Victoria, https://www.suburbanmotors.com/en/news/view/f-150-lightning-erev-7-things-you-didn-t-know-about-ford-s-extended-range-electric-pickup/153152
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19. The F-150 Lightning Is Dead. These EVs Got Canceled Or Delayed In 2025 - InsideEVs, https://insideevs.com/features/775855/ev-canceled-delayed-us-2025/
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37. Ford’s EV Retreat Signals Opportunity for Chinese Automakers – EVDANCE, https://evdances.com/blogs/blog/ford-s-ev-retreat-signals-opportunity-for-chinese-automakers
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40. 2026 Ford Expedition Price, Pictures, Release Date & More | Kelley Blue Book, https://www.kbb.com/ford/expedition/2026/
41. Ford’s Hybrid and Electric Vehicles: What You Need to Know for 2025 - Beach Ford, https://www.beachford.net/blogs/5597/fords-hybrid-and-electric-vehicles-what-you-need-to-know-for-2025
42. Cost Improvement, Ford Pro Growth Fuel Solid Q3 Results; Ford+ Sets Up Long-term Value Creation, https://www.fromtheroad.ford.com/us/en/articles/2024/third-quarter-2024-financial-results
43. Morgan Stanley Maintains Ford Motor(F.US) With Buy Rating, Maintains Target Price $16 - Moomoo, https://www.moomoo.com/news/post/43517924/morgan-stanley-maintains-ford-motor-fus-with-buy-rating-maintains
44. Ford Stock Pops on Morgan Stanley’s Upgrade to Equal Weight - Investing.com, https://www.investing.com/news/stock-market-news/ford-stock-pops-on-morgan-stanleys-upgrade-to-equal-weight-432SI-2824451